رویکرد صندوق توسعه ملی: سرمایه گذاری یا کارآفرینی؟


هفته گذشته اولین سرمایه گذاری صندوق توسعه ملی با مشارکت ۷ میلیارد دلاری برای طرح توسعه میدان نفتی آزادگان افتتاح شد و با این محاسبه به تدریج تعداد طرح هایی که صندوق در آنها سهامدار می شود در حال افزایش است. اما به موازات اینکه سرمایه گذاری های عمرانی روز به روز افزایش می یابد به طوری که صندوق توسعه ملی همتراز با صندوق های ثروت ملی موفق در جهان است و در مسیر افزایش ثروت ملی ایران حرکت می کند، ممکن است انتقاداتی را نسبت به این موضوع مطرح کند. کارایی. صندوق توسعه ملی؛ از جمله، رویه اتخاذ شده توسط صندوق “شرکت ها” است.

به گزارش پایگاه خبرآنلاین؛ علیرضا کنجرلو، مدیر اداره و روابط عمومی صندوق توسعه ملی در پاسخ به این سوال که رویکرد صندوق توسعه ملی ایران چیست؟ سرمایه گذاری یا کارآفرینی؟

در این یادداشت آمده است: «حدود سه دهه از اعلام تخصیص درآمدهای نفتی نروژ به سرمایه‌گذاری برای نسل آینده می‌گذرد، ایران در آن سال‌ها از این ایده‌ها و برنامه‌ها دور بود و طبق الگویی که عده‌ای موفق به آن شدند. چند دهه پیش درآمد نفتی خود را به عنوان یکی از منابع درآمد دولت و چیزی معادل آن ثبت می کرد.برای مالیات در ستون درآمد بودجه دولت ثبت می شد.

کارشناسان از همان سال‌ها خطر استفاده از درآمد نفتی را برای توسعه اقتصادی کشور و نه برای هزینه‌های جاری مشاهده کردند: مشکلی است نه تنها برای ایران، بلکه برای همه کشورهایی که درآمد نفتی دارند یا رانت زمین. .

تفکر ارزشمند و تلاش برای حفظ منابع و تولید ثروت

در همان روزهایی که کشورها از نعمت‌ها و منابع زمین استفاده می‌کردند، برای خرج کردن درآمدهای خود هزینه می‌کردند. نروژ اخیراً مکانیزمی را به کشورهای ثروتمند نشان داد که ممکن است چندان دوست نداشته باشند: حفظ، حفظ و ایجاد ارزش افزوده دارایی های ملی، البته از یک مسیر خاص: سرمایه گذاری.
برای درک بهتر رویکرد نروژ، بد نیست بدانید که صندوق بازنشستگی عمومی جهانی نروژ بزرگترین صندوق ثروت ملی جهان است که دارایی های ۱۴۰۰ میلیارد دلاری خود را از طریق بخش سرمایه گذاری بانک مرکزی نروژ مدیریت می کند. یا شاید این واقعیت که صندوق نروژی ۱.۴ درصد از کل سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس جهانی را در اختیار دارد به درک بهتر اندازه مالی این صندوق کمک کند. شکی نیست که این سهم ارزشمند از محل سرمایه گذاری به دست می آید. همان رویه ای که صندوق توسعه ملی طی ماه های گذشته با مدیریت مهدی غضنفری رئیس هیئت مدیره صندوق به عنوان رهبر و متفکر اولیه در این راه و تفکر ارزشمند، برای حفظ منابع و افزایش در پیش گرفته است. ثروت، برای مردان و زنان این سرزمین و بیشتر نسل آینده ایران.

اشتباه نکنید، هدف سرمایه گذاری است نه کارآفرینی

وقتی صندوق توسعه ملی در رویکرد و راهبردهای جدید خود بر موضوعاتی مانند صیانت از منابع صندوق از مسیر عدم تبدیل ارز به ریال یا بازپرداخت ارزهای خارجی و همچنین سرمایه گذاری داخلی و خارجی تمرکز می کند، این نشانه است. اتکا به رویه‌های پس آزمون برای حفظ و افزایش سرمایه ملی. البته وقتی صندوق توسعه ملی در شرکت های بزرگ و با ارزش سهامدار می شود، هدفش سرمایه گذاری است نه کارآفرینی. اولین مثال و دلیل این ادعا این است که مالکیت سهام شرکت کمتر از ۲۰ درصد است. این سهام نشان می دهد که صندوق توسعه ملی به دنبال سرمایه گذاری در سهام کوچک اما متنوع در پروژه های سودآور و ایجاد ارزش افزوده برای سرمایه ملی است نه کارآفرینی.
اشتباه در مفهوم سرمایه گذاری با کارآفرینی یک اشتباه استراتژیک است که آینده روشن و هدفمند مفهومی به نام صندوق توسعه ملی که همان صندوق ثروت ملی است را مخدوش می کند.

هدف از کارآفرینی مدیریت یک مجموعه اقتصادی است و این هدف با سهم اندک کمتر از ۲۰ درصد محقق نخواهد شد. صندوق ملی توسعه بوحیره به دنبال افزایش سرمایه و ثروت ملی برای نسل‌های آینده تنها با هدف مالکیت کوچک در پروژه‌های استراتژیک و هدایت سرمایه‌های ملی به پروژه‌های دائمی و مولد است.

سرمایه گذاری قلب تپنده صندوق ثروت ملی است

سرمایه‌گذاری در پروژه‌های درآمدزا که صندوق ثروت ملی نروژ را به یکی از با ارزش‌ترین صندوق‌های ثروت ملی جهان تبدیل کرده است، تنها در مرزهای نروژ نبوده، سایر کشورهای دارای منابع طبیعی نیز این رویه را دنبال کرده‌اند و اکنون در حال صعود است. آنقدر سریع که دیگر مانعی نیست. صندوق ثروت ملی ابوظبی یکی از این نمونه‌های موفق است که بیش از ۷۵ درصد از دارایی‌های آن در پروژه‌های موفق مختلف به انتخاب هیئت متخصص سرمایه‌گذاری می‌شود. استراتژی سرمایه گذاری صندوق ثروت ملی ابوظبی، به حداکثر رساندن بازده صندوق با داشتن انواع گروه های ریسک و دارایی از پیش تعریف شده مناسب است. خواه پروژه های املاک و مستغلات باشد یا صنایع غذایی. به عبارت دیگر، سرمایه گذاری قلب تپنده صندوق ثروت ملی ابوظبی است.

تشکیل ثروت، نشانه های خوبی از سوی صندوق توسعه ملی

اما تجربه ایران چیست؟ آیا می توان به رویکرد جدید جهت هدایت منابع ملی به سمت پروژه های سرمایه گذاری استراتژیک خوش بین بود؟

ایران تجربه حداقل ربع قرن آزمون و خطا در هدایت صحیح و بهینه درآمدهای نفتی خود به کانال های اقتصادی مفید و سالم را دارد: اگرچه هدف همیشه یکی بوده است: حفظ سرمایه ملی، اما همیشه خلأ وجود داشته است. سد ذخیره ای که درآمد آن محافظت شده است به کانال مصرف ارسال می شود. اگرچه هنوز باید منتظر آخرین رویکرد، یعنی سرمایه گذاری در پروژه های پایدار باشیم، اما نشانه هایی از یک نتیجه خوب وجود دارد. منابع صندوق توسعه ملی با دقت به سمت مجاری مفید، وضعیت عمومی اقتصاد و تقویت بنیان عمومی کشور هدایت شده است. نمونه بارز آن سرمایه گذاری بخشی از این منابع توسعه در پروژه های سودآوری مانند استخراج نفت است.

تولید ثروت ممنوع

از آنجایی که درآمدهای نفتی سرمایه محسوب می شود و نه عایدی سرمایه، صندوق توسعه ملی به این باور راهبردی رسیده است که سرمایه باید در جهت خلق ثروت به کار گرفته شود و سود آن صرف مصرف عمومی یعنی بودجه شود. اولین قدم این است که بدانیم سرمایه گذاری مساوی با کارآفرینی نیست و البته درآمدهای نفتی با سود سرمایه گذاری برابری نمی کند. به عبارت دیگر، از آنجایی که می توان مالکیت را از مدیریت جدا کرد، سرمایه گذاری به معنای کارآفرینی نیست و در این زمینه، صندوق توسعه ملی هرگز به دنبال مدیریت بنگاه نبوده بلکه آن را خط قرمز می داند.

به طور خلاصه:

درآمدهای نفتی در واقع «سرمایه داری» است و نه ثروت یا سود سرمایه گذاری

هر سرمایه گذاری منجر به کارآفرینی نمی شود

مالکیت را می توان از مدیریت جدا کرد

رابطه بین صندوق بودجه نفت باید بودجه صندوق نفت باشد

اگرچه حجم سرمایه گذاری صندوق توسعه ملی و همچنین صندوق هایی مانند نروژ و ابوظبی هنوز افزایش نیافته است، اما چشم انداز مثبتی دارد. هم از نظر اندازه و هم از نظر ماهیت و سرنوشت.

تبدیل درآمد ارزی حاصل از نفت و گاز به پروژه های سرمایه ای بلندمدت و درآمدزا، اگر روزی به نقطه مهمی برسد و تبدیل به یک روند دائمی شود، اقتصاد ما روزگار سختی داشته است.

ما در صندوق توسعه ملی راه سختی در پیش داریم.